故事|约翰·保尔森的投资之路:从年赚50亿美金到华尔街的“大失败”者_搜狐财经

原大字标题:常规的|厕所·保尔森的使充满之路:从华尔街每年50亿财富的大完全失败

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一趟有独身工夫的《 彭博贸易周报 封面上的,厕所·保尔森这样地华尔街一趟最成的基金负责人脸上挂着黄色的随从。,下面写着:大完全失败者。

大多数人都发作次贷危险。厕所·保尔森,华尔街的极讨厌的,一趟是历次危险中最赚钱的基金负责人。如今它是荒芜的。但他不供认完全失败。,他在观望形势后再作决定再增长的机遇。。

幼年是特殊的资金明智弯成曲线清障

厕所·保尔森,1955年12月14复活生于美国纽约皇后区独身叫Beechhurst的中产阶级村民。保尔森有两个姐妹般的和独身弟弟,不外他的神父是独身小的公共相干首座财务官,但他们的家不富饶。。顾虑保尔森的贸易初等教育,从他的祖父,祖父曾教他从超市买一大包糖果,之后把它卖给先生-在很时分,保尔森孤单地6岁。

1978年,保尔森以全班第一流的的成果卒业于纽约中学贸易与公共行政学院进入纽约中学后,保尔森照顾了迂回地由前高盛小圈子董事会主席、由美国财政部长Robert Rubin对风险套利使就任要职,所以,对冲基金的巴望。当保尔森以全班第一流的的成果卒业,他呈现哈佛商业专科学校。

哈佛工夫的保尔森末后坚决了其进住华尔街的信念,因杠杆买卖创建者KKR阻碍人杰里·科尔贝格的一次演讲彻底发火装置了保尔森朝一个态度的对冲基金的热心,并计划做这件事。

卒业后的保尔森先后入驻波士顿商量小圈子、奥德赛阻碍使充满公司,And the M & a department of Bell Sten, the fifth largest investment bank in。在贝尔斯登,保尔森只用四年的工夫,从装底指导老师路肩总负责人,并具有相当长大的财务辨析生产率。。

但他认识到了这点。,Bell Sten的围绕次要是博得佣钱,不外富产的,但相较于以使充满事情推进的基金使充满,保尔森显然以为后者更西装本人。

鉴于保尔森此刻久知情财务辨析朝一个态度的使充满判别的本质,所以,豁免规矩信誉评级、评级机构的约束是他无法逃避的选择。。

高音部的使充满风骨:回避风险,不要亏钱=赚钱

1994年,这些年,初始资金,保尔森对冲基金(Paulson 正式复兴,职员孤单地他和独身副手。经纪着地域不外200万财富的保尔森对冲基金(Paulson CO)。

公司建立,保尔森专做并购套利此外事变迫使使充满。这一阶段,保尔森的公司地域乘客名额有限制的,因而他异乎寻常的稳健的。。逐渐实施本人的使充满哲学。:独身是为交易下跌填写预备。,当交易下跌时,你不用费神了。;二是风险套利批评宫廷财富。,这是对财富的宫廷。。

销售过多是并购套利的要紧手腕。,保尔森在这旁边现款了富产的的经验。到旁边,鉴于他稳健的的使充满风骨和耐用的的财务辨析,保尔森对冲基金自建立起孤单地一年的期间是亏空的。但直到2000,他的基金孤单地2000万财富。。又,这一实现预期的结果在华尔街工夫是微乎其微的。。

他最喜欢的名人是邱吉尔说了什么:“曾经不要废。曾经不要废。曾经不要废。”

在基金负责人的问询处里,你能理解的是铺地板象牙色的的小块地毯。,黄色的墙,墙挂着12一种鸡尾酒·考尔德的水彩画颜料。它样子很暖和,和印度的其他人一些不同的。,是的,在这里缺勤彭博材料末端的。,缺勤全球热点遗传图。

而沃伦华跳伦巴舞菲特在上一个世纪,收买了一家大公司。、君王的威严的砸锅重组Wilbur Ross买了钢制的,厕所·保尔森一直的成,破晓交易秩序是一种规矩的打手势要求。。

领主之路1:短互联网网络公司交易占有率

后200010年,保尔森开启了神化之路,互联网网络无关紧要的小事的使蒸发在2001,灾荒给他制造了独身巨万的机遇。保尔森当初的判别是,在高股价的帮忙下,大批的并购战役将,因而他卖掉了很多的房间。,交易占有率短假,互联网网络在2001和2002,他的基金增长了5%,使分裂为。。跟随使充满者蜂拥而来,到2003年,保尔森基金的地域久实现了6亿财富。两年后,他监督的资产租金额超越40亿财富。。但鉴于低调,对冲基金职业在更远处,他的认为还缺勤。。

互联网网络无关紧要的小事的使蒸发使他锥处囊中;房使陷于交易的衰微,使空神的命名。;资金危险的黄金之死使他适合最赚钱的人。。

在经验了互联网网络无关紧要的小事的空,他不愿终止10亿财富俱乐部的资产监督。所以,他在寻觅下独身更大的机遇。

这便是厕所·保尔森的成名之役——做空次贷资产。因他观察到的,美国理财自2001年货币宽松后的大番木瓜有使蒸发的迹象。

直到次贷危险充满,保尔森末后“神化”。

领主之路2:清空房使陷于交易,次贷危险预测

2005年的保尔森坚信使陷于无关紧要的小事的使蒸发久不远,它的大地域研究成果,抵押证明存款方撤回存款得到越来越麻烦。。2006年首,Ameriquest,美国最大的次级抵押证明存款公司 数数以十亿计财富的抵押证明存款,在房使陷于职业存款的非规范存款行动的考察。这些都非常坚决了保尔森对房使陷于业中在无关紧要的小事的判别。

不外美国房使陷于存款人或购得的承认,后者也想要收到宽松的存款前提。,这执意它的下生,房价同类的下跌。,保尔森迎来的是不休亏空。但到了2006岁末,次贷危险已开端呈现。保尔森的基金久扭亏增盈,鉴别20%。

次年,保尔森末后赌赢了“灾荒”的发作。跟随次贷危险的充满,他监督的两个基金在华尔街惹人注意出狱。,直到岁末,第一流的基金鉴别590%,二基金鉴别350%,基金的总地域已达280亿财富。。

依次的3年,他对美国交易占有率交易和房使陷于交易异乎寻常的入迷。。老Bell Sten和很多的大的贸易帝国沦陷,保尔森则还显得一枝独秀。

在无论何时理财灾荒中,他曾经都是孤单的。,即便是牣的一壶挣。对冲基金大鳄索罗斯2007赚了29亿,但在保尔森从前几乎不值一提。这也使Soros,亲自需要厕所·保尔森吃饭,怎样押注房使陷于交易。

领主之路3:疯狂的赚更多的金的,独身人每年挣50亿财富。

做空房使陷于使保尔森一战成名,他坚信内阁一定会添加排出。。QE的抵达证明了保尔森的猜想,宽松的货币政策使得财富跌价,高通货膨胀风险的焦虑使得财富久不再是优质资产,黄金价格与财富中间在着高尚的的负相互相干相干。。所以,黄金再次适合理财危险切中要害强势货币。。

而此刻,保尔森久填写了鹜蚌相争的预备,2008后房使陷于交易大得胜利,他久启动了每一与黄金价格挂钩的大地域使充满作品。,疯狂的赚更多的金的。2年后,,保尔森经纪的黄金基金在那一年间涨幅达。他的个别的收益也实现了史无前例的50亿财富。,再说,华尔街的最赚钱机具。据计算,保尔森在这一年的期间的赚钱猛冲是每秒财富。

2010年,厕所·保尔森以120亿财富的社会地位列于福布斯全球富豪榜第45位。2011年重击后的一年的期间,他最大的两只基金,保尔森 Advantage和Advantage 增加净资产使分裂降低了36%和52%。。据长大日志,他对中国1971嘉汉造林术的使充满被评为人世十大。到眼前为止,2012,也缺勤什么大有加无已的迹象。。完全失败者就像乌云缠绕着使充满者的头部。。

停止的黄金:强弩之末

又,它始于2012。,理财回生的用法说明开端呈现。,金价走势开端呈现困惑。。立即保尔森深陷发汩汩声,因他坚持不懈金,贵金属的使充满围绕开端衰弱。,尽管不愿意金价的下跌并未终止。,保尔森却前后坚信黄金将帮忙他取回失地,因而他也开支了错过的估价。。

或许在保尔森看来,黄金在英尺近亲。。但美国理财回生让更多人疑心他的来得容易的非正当收入。。

2014年,美国回归的秤锤货币利率对冲基金%,很退步于规范普尔500指数的。而在保尔森掌管的保尔森基金公司(Paulson & 在Co),表示最差的大约其旗下地域最大的对冲基金经过的“保尔森优势吹捧基金”(Advantage Plus 基金),年错过近36%。。

事变迫使基金加强杠杆比率,押注构象转移的建立,建立如撤除和砸锅清算。到旁边,和优势 Plus Fund采取照片使充满谋略但去除杠杆的“保尔森优势基金”(Advantage 基金)共29%年的错过。与2010岁末相形,Advantage fund和Advantage Plus 财产净价值使分裂下跌48%和66%。。

除此在更远处,保尔森旗下到旁边一只押注公司并购的保尔森共同工作基金(Paulson Partners 基金)仅为在那一年间围绕。该并购基金控制控制英国制药业商Shire公司在伦敦证券买卖所上市的约2789万股交易占有率,相当于公司股权。陆军总司令部定位芝加哥的美国制药业企业巨头雅培(AbbVie)本已对Shire公司收回550亿财富的收买提供,2014年10月14日,AbbVie意外地颁布发表废收买,重压发行物后,在美国上市的夏尔交易占有率下跌了29%。,Paulson Partners 基金的单天的论文错过达1亿财富。

很保尔森 & 公司创始人兼校长,它奢侈地对冲基金之王。、Soros的接替的人或事物人世顶级使充满者,2015缺勤强忍住,他还在不休向能容忍的和大众说对不起的。。

不认输,观望形势后再作决定机遇再次发酵

2015年六月的独身后期,他在曼哈顿中间部分的5号街道办事处56岁,向《Bloomberg 回头看的一年的期间中,贸易周报的普通办法。上年咱们确凿犯了独身误解。,”厕所·保尔森说,咱们在理财发展的态度,是过于自信不疑。,常很多风险。他的发表在2008名,特有的柔和。

优于,在向使充满者适用于的101页年度公报中,保尔森也用平面而谦虚的的假释期解说2011年巨亏臀部犯的4个误解:俯视股市、低估除英国外的欧洲国家债权危险的感染、美国理财的高估和误解的交易占有率选择。他写的:2011,咱们的表示是不克不及收到的。,但咱们置信2011正好暂定的的出轨。。”

他很喜悦,他才56岁,看一眼Soros,81岁历来,巴菲特,81岁历来。”他说。置信误解的反应能力,坚持不懈他的使充满哲学,将再次墙角石奇观。

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